2022年5月，Terra生态的Luna币经历了一场堪称加密货币史上最剧烈的崩盘，最终从各大交易所退市，成为行业风险教育的典型案例，这场危机不仅让投资者血本无归,更引发了市场对算法稳定币模式的深度反思。

Luna币的崩盘源于其与稳定币TerraUSD（UST）的挂钩机制失衡，作为算法稳定币，UST依赖Luna币的增发与销毁来维持与1美元的锚定，当市场恐慌情绪引发UST大规模抛售时，Luna币被迫无限制增发以兑换UST，导致币价在短短几天内从80美元暴跌至0.0001美元，市值蒸发超过400亿美元，这种死亡螺旋式的崩盘,彻底暴露了算法稳定币在极端市场环境下的脆弱性。

退市潮随之而来，Coinbase、Binance等主流交易所纷纷下架Luna及相关代币，投资者持有的资产瞬间沦为"空气币"，这场灾难不仅重创了Terra生态，更引发了对整个加密货币行业的信任危机，监管机构借此加强对算法稳定币的审查,美国证监会等机构明确要求此类项目需建立更严格的风控机制。